Το γραμμάτιο δεδουλευμένων εύρους είναι ένα δημοφιλές παράγωγο προϊόν που πληρώνει στον κάτοχο ένα σταθερό επιτόκιο κουπονιού τις ημέρες που ένα συγκεκριμένο επιτόκιο αναφοράς εμπίπτει σε ένα καθορισμένο εύρος. Στην αρχή της επενδυτικής περιόδου, ο επενδυτής δεν γνωρίζει το ποσό των πληρωμών κουπονιών που θα λάβει καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής του χαρτονομίσματος. Υπάρχουν δύο τύποι χαρτονομισμάτων δεδουλευμένων εύρους: ομόλογα μιας περιόδου και ομόλογα πολλών περιόδων.
Ένας επενδυτής πληρώνει ένα ονομαστικό χρηματικό ποσό για να συνάψει ένα συμβόλαιο δεδουλευμένων σημείων εύρους μιας περιόδου, στο οποίο τα εμπλεκόμενα μέρη συμφωνούν για ένα σταθερό επιτόκιο, το εύρος των επιτοκίων αναφοράς και την περίοδο της επένδυσης. Κατά τη διάρκεια ζωής του ομολογιακού, τα μέρη παρατηρούν τον αριθμό των ημερών που το επιτόκιο αναφοράς εμπίπτει εντός του καθορισμένου εύρους. Όταν λήξει η σύμβαση, ο επενδυτής λαμβάνει πίσω το ονομαστικό χρηματικό ποσό και την πληρωμή του κουπονιού. Υπολογίζουν το επιτόκιο του τοκομεριδίου πολλαπλασιάζοντας το σταθερό επιτόκιο με τον αριθμό των ημερών κατά τη διάρκεια της περιόδου παρατήρησης που το επιτόκιο αναφοράς εμπίπτει εντός του καθορισμένου εύρους.
Για παράδειγμα, ένας επενδυτής πληρώνει 100 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (USD) για να συνάψει ένα συμβόλαιο γραμμάτιων δεδουλευμένων εύρους 180 ημερών στο οποίο η συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ προς δολάριο ΗΠΑ (EUR/USD) χρησιμεύει ως ισοτιμία αναφοράς. Ο επενδυτής λαμβάνει μια ετήσια πληρωμή κουπονιού 5 τοις εκατό για κάθε ημέρα που η συναλλαγματική ισοτιμία EUR/USD πέφτει εντός του εύρους $1.22 έως $1.30. Εάν το επιτόκιο αναφοράς είναι εντός του καθορισμένου εύρους των 130 ημερών εντός της περιόδου παρατήρησης των 180 ημερών, ο επενδυτής λαμβάνει επιτόκιο τοκομεριδίου = 5 τοις εκατό x (130/180) = 3.61 τοις εκατό. Στο τέλος του συμβολαίου, αυτός ή αυτή λαμβάνει μια πληρωμή κουπονιού 100,000,000 x 3.61 τοις εκατό x 0.5 = 1,805,000 $ USD. Ο αριθμός 0.5 προσαρμόζει το ετήσιο επιτόκιο στο εξάμηνο της σύμβασης, έτσι ο επενδυτής λαμβάνει 101,805,000 $ USD σε ονομαστική πληρωμή και κουπόνι στο τέλος της περιόδου της σύμβασης.
Ένα σημείωμα δεδουλευμένων εύρους πολλών περιόδων λειτουργεί ακριβώς όπως η έκδοση μιας περιόδου, με τη διαφορά ότι περιλαμβάνει περισσότερες από μία διαδοχικές επενδυτικές περιόδους. Στο τέλος κάθε περιόδου, ο επενδυτής λαμβάνει την πληρωμή κουπονιού για τη συγκεκριμένη περίοδο. Στο τέλος της τελικής περιόδου, ο επενδυτής λαμβάνει την πληρωμή του κουπονιού για την τελική περίοδο συν την ονομαστική πληρωμή. Σε ένα τέτοιο συμβόλαιο, το επιτόκιο του τοκομεριδίου και το εύρος του επιτοκίου αναφοράς θα μπορούσαν να αλλάζουν από περίοδο σε περίοδο.
Ένας επενδυτής που αναμένει χαμηλή μεταβλητότητα — μικρή κίνηση στο επιτόκιο αναφοράς — θα μπορούσε να αποκομίσει κέρδος παίρνοντας ένα γραμμάτιο δεδουλευμένων εύρους με εύρος επιτοκίων αναφοράς που είναι κοντά στο επικρατούν επιτόκιο αναφοράς. Ένας επενδυτής που αναμένει υψηλή μεταβλητότητα θα μπορούσε να κερδίσει από τη λήψη ενός σημείωμα δεδουλευμένων εύρους με εύρος επιτοκίων αναφοράς που είναι πάνω ή κάτω από το επικρατούν επιτόκιο αναφοράς. Γενικά, τα μεγάλα ιδρύματα χρησιμοποιούν χαρτονομίσματα δεδουλευμένων εύρους για να αντισταθμίσουν μια άλλη θέση.