Η χρονική διαφορά είναι μια προσέγγιση ή στρατηγική για την αγορά και την πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης. Στο πλαίσιο μιας χρονικής διαφοράς, ο επενδυτής θα χρησιμοποιήσει έναν συνδυασμό αγοράς και πώλησης δικαιώματος πώλησης και αγοράς για να επιτύχει το επιθυμητό αποτέλεσμα. Αυτή η στρατηγική επιλογής θα περιλαμβάνει επιλογές που έχουν την ίδια τιμή εξάσκησης, αλλά οι οποίες φέρουν διαφορετικές ημερομηνίες λήξης.
Μερικές φορές αναφέρεται ως οριζόντιο spread, η κύρια λειτουργία του χρονικού περιθωρίου είναι να επιτρέπει στον επενδυτή να συνεχίσει να απολαμβάνει τις αποδόσεις των σχετικών δικαιωμάτων. Μια κοινή δομή για ένα χρονικό περιθώριο είναι η πώληση ενός δικαιώματος πώλησης ή αγοράς που πλησιάζει στο τέλος της διάρκειας του, ενώ αγοράζεται ένα παρόμοιο δικαίωμα προαίρεσης που έχει την ίδια τιμή εξάσκησης και έχει μεγαλύτερη ή μεγαλύτερη διάρκεια. Αυτή η προσέγγιση βοηθά στη διατήρηση του χαρτοφυλακίου ισορροπημένο όσον αφορά τον τύπο των σχετικών επιλογών και επίσης επιτρέπει στον επενδυτή να συνεχίσει να απολαμβάνει παρόμοια οφέλη χωρίς να χρειάζεται να ανησυχεί αδικαιολόγητα για τις ημερομηνίες λήξης.
Ένας από τους ευκολότερους τρόπους για να κατανοήσετε τη λειτουργική δομή μιας χρονικής διαφοράς είναι να ξεκινήσετε με μια επιλογή που βρίσκεται ήδη στο χαρτοφυλάκιο. Υποθέτοντας ότι ο επενδυτής έχει ένα δικαίωμα που έχει οριστεί να λήξει τις επόμενες τριάντα ημέρες, μπορεί να ζητηθεί από τον μεσίτη που χειρίζεται το χαρτοφυλάκιο να εντοπίσει ένα παρόμοιο δικαίωμα που φέρει ημερομηνία λήξης που είναι τρεις μήνες στο μέλλον. Εάν εντοπιστεί ένα δικαίωμα που είναι παρόμοιο με το τρέχον δικαίωμα και έχει την ίδια τιμή εξάσκησης, ο μεσίτης θα πουλήσει το τρέχον δικαίωμα και θα χρησιμοποιήσει τα έσοδα για να αγοράσει το δικαίωμα επιλογής με την πιο μακροπρόθεσμη ημερομηνία λήξης. Αυτό ουσιαστικά επιτρέπει στον επενδυτή να απολαύσει μια επιπλέον θητεία ή περιθώριο δύο μηνών, κατά την οποία τα οφέλη από τη διατήρηση του δικαιώματος προαίρεσης θα συνεχιστούν.
Μια προσέγγιση χρονικής διαφοράς μπορεί να χρησιμοποιηθεί εφόσον είναι δυνατός ο εντοπισμός και η αγορά παρόμοιων επιλογών με την ίδια τιμή εξάσκησης. Πολλοί επενδυτές κάνουν χρήση αυτής της στρατηγικής σε τακτική βάση, επιτρέποντάς τους να επωφεληθούν από επιλογές με σταθερές τιμές εξάσκησης. Όπως συμβαίνει με κάθε επενδυτική ευκαιρία, τόσο ο επενδυτής όσο και ο μεσίτης θα λάβουν μέτρα για να διασφαλίσουν ότι ο συνδυασμός αγοράς και πώλησης θα είναι προς όφελος του επενδυτή τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα.